近日(ri)，國內(nei)特種防務連接器龍頭中(zhong)航(hang)光電(dian)披露了(le)2025年(nian)半年(nian)報。報告期內(nei)，公司實現營業收入111.83億元，同比(bi)增長21.6%，但(dan)利潤(run)總額17.75億元，同比(bi)下(xia)降(jiang)9.21%，實現歸屬于上市公司股東的(de)凈利潤(run)14.37億元，同比(bi)下(xia)降(jiang)13.87%。

雖然整(zheng)體增(zeng)收(shou)不增(zeng)利，但拆(chai)分到單季(ji)度(du)來看，中航光(guang)電二季(ji)度(du)業績明顯改善(shan)——單季(ji)度(du)實(shi)現營收(shou)63.45億(yi)，環比一(yi)季(ji)度(du)增(zeng)長31.13%；實(shi)現歸母凈利潤7.97億(yi)，環比一(yi)季(ji)度(du)增(zeng)長了24.55%。

對于這一成績，市場已有預期(qi)。

今年4月(yue)，在業績(ji)大(da)幅(fu)下(xia)滑(hua)的一季(ji)報披露后，中航光電(dian)高管在業績(ji)說(shuo)明會上曾表示，主要原(yuan)因是防務(wu)業務(wu)新增批(pi)量計(ji)劃(hua)基本上都是在春節之后才下(xia)達，產(chan)品大(da)多處于組織配套生產(chan)階段(duan)，尚未有效轉化為銷(xiao)售收入，而(er)“公(gong)司一季(ji)度(du)整(zheng)體(ti)訂單與(yu)計(ji)劃(hua)量同(tong)比實現(xian)了較高增幅(fu)，從目前在手訂單和(he)需求情況(kuang)來看(kan)，上半年訂單量預計(ji)保持充足”，“預計(ji)到半年度(du)，公(gong)司業績(ji)的降幅(fu)將明顯(xian)收窄。”

從目前披露的(de)半年報來看，中航光電的(de)表現印(yin)證了公司高管(guan)的(de)說(shuo)法。

今年上半年，中航光電三(san)大產(chan)品(pin)品(pin)類(lei)均實(shi)現營業(ye)收入(ru)的增(zeng)長(chang)，其中電連接器及集(ji)成互連組件(jian)(jian)實(shi)現收入(ru)86.04 億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang) 20.86%；電連接器及集(ji)成互連組件(jian)(jian)實(shi)現收入(ru)16.24 億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang) 22.42%；液冷解決方(fang)案(an)及其他(ta)產(chan)品(pin)實(shi)現收入(ru)9.56 億(yi)(yi)元(yuan)，同比(bi)增(zeng)長(chang)27.08%。

報(bao)告期(qi)內，中(zhong)航光電在(zai)多領域(yu)實(shi)現(xian)突破。其中(zhong)新(xin)能源汽(qi)車領域(yu)業務表(biao)現(xian)尤(you)為(wei)搶眼——新(xin)能源汽(qi)車業務實(shi)現(xian)同(tong)比(bi)超50%的高速(su)增(zeng)長，增(zeng)速(su)高于同(tong)期(qi)行業平(ping)均水(shui)平(ping)。

據其介紹，公司已(yi)成功躋身國內頭部車(che)企核心供應鏈(lian)體系(xi)，由高壓互(hu)連向(xiang)整(zheng)車(che)互(hu)連加速轉型(xing)，實(shi)現國內主流車(che)企陣營全(quan)覆(fu)蓋(gai)，在市(shi)場熱銷車(che)型(xing)中廣泛滲透，行業頭部供應商(shang)地位持續(xu)鞏固。

公司數據中心領域業務(wu)規模也實(shi)現同(tong)比翻番增長。此外，工業裝備(bei)領域聚焦龍頭客戶開(kai)發，緊(jin)抓(zhua)光(guang)伏儲能、工程機械電動(dong)化機遇，業務(wu)規模快速提升。

不過(guo)，在原材料價格上(shang)漲、業務結構變(bian)化及部(bu)分產(chan)品(pin)降(jiang)價的背景下(xia)，中航光電連(lian)接器等(deng)產(chan)品(pin)毛利率雙雙下(xia)滑(hua)。

其(qi)中，連(lian)(lian)接器(qi)行(xing)業整體(ti)毛利率(lv)為30.31%，同(tong)比(bi)下(xia)降6.9個(ge)百(bai)分點。分產品來看，電連(lian)(lian)接器(qi)及集成(cheng)組件毛利率(lv)下(xia)降7.7個(ge)百(bai)分點，光連(lian)(lian)接器(qi)及其(qi)他光器(qi)件以及光電設備毛利率(lv)下(xia)降2.94個(ge)百(bai)分點，降至18.08%。

中航光(guang)電在(zai)半年報(bao)中坦言，在(zai)全(quan)球經濟不確定性增加、地緣風險升(sheng)級的(de)背景下，來自(zi)客戶(hu)端的(de)降(jiang)本(ben)要求也日趨強烈。當前(qian)，競爭(zheng)性采(cai)購已成為(wei)行業常(chang)態，公司同時承受上游原材料(liao)漲價(jia)與下游產品降(jiang)價(jia)的(de)雙重壓力。

展望(wang)下半(ban)年，中(zhong)航光電能否(fou)維持回暖走勢，公司并未在半(ban)年報中(zhong)做(zuo)出預(yu)判。

根據 4月底的業績說明(ming)會交流(liu)紀要，公司(si)高管認(ren)為2025 年內外部(bu)環(huan)境的不確(que)定性依舊(jiu)較(jiao)大，“公司(si)預計二季(ji)度(du)在規模和(he)盈利方面均會實現明(ming)顯(xian)改善，但三(san)、四季(ji)度(du)仍(reng)需動態跟蹤觀察。”