一、揮動(dong)關稅大棒進行無差別攻擊

4月2日，特朗普宣布了他全面的“解放日”全球對等互惠關稅，幾乎世界上每個國家都是目標，包括對英國10%的關稅和對歐盟20%的關稅，而中國和東南亞是受影響最大的國家之一，其中對中國加征34%關稅！

在基準稅率3.4%、芬太尼關稅20%、301關稅25%（2026/1/1后由7.5%提至25%）后，再次疊加34%的對等關稅，對中國進口的儲能系統關稅，疊加后今年合計關稅為64.9%，明年為82.4%！導致從中國進口到美國的(de)(de)儲能系統和其出廠的(de)(de)成本相比(bi)，按(an)照行(xing)業平(ping)均毛(mao)利水平(ping)，實(shi)際上(shang)翻了(le)一倍(bei)不止！

二、對中國儲能(neng)企業(ye)的沖擊

中(zhong)國出海(hai)的(de)(de)儲(chu)能(neng)企(qi)(qi)業(ye)，去(qu)(qu)歐洲市(shi)場(chang)和(he)亞太市(shi)場(chang)的(de)(de)多(duo)，能(neng)去(qu)(qu)美(mei)(mei)(mei)國市(shi)場(chang)的(de)(de)儲(chu)能(neng)企(qi)(qi)業(ye)少，所以真正能(neng)被沖擊到的(de)(de)中(zhong)國儲(chu)能(neng)企(qi)(qi)業(ye)，只有那些(xie)布局美(mei)(mei)(mei)國市(shi)場(chang)且北美(mei)(mei)(mei)市(shi)場(chang)營收占比較大(da)(da)的(de)(de)，主要(yao)是(shi)幾家(jia)源網側大(da)(da)儲(chu)企(qi)(qi)業(ye)和(he)幾家(jia)戶儲(chu)企(qi)(qi)業(ye)。北美(mei)(mei)(mei)的(de)(de)工商業(ye)儲(chu)能(neng)的(de)(de)市(shi)場(chang)體量(liang)較小，可忽(hu)略(lve)不計。

在(zai)北(bei)美的(de)源(yuan)(yuan)網側(ce)(ce)大儲(chu)市場(chang)(chang)和(he)戶儲(chu)市場(chang)(chang)上，長(chang)久以(yi)來，中國儲(chu)能企業在(zai)遇到龍(long)頭特斯拉儲(chu)能時，憑借的(de)主要還是(shi)成本優勢(shi)。此次加征34%的(de)關稅，會進(jin)一步加大特斯拉儲(chu)能在(zai)北(bei)美的(de)市場(chang)(chang)份額，無論是(shi)源(yuan)(yuan)網側(ce)(ce)大儲(chu)還是(shi)戶儲(chu)。

在源(yuan)網側(ce)大儲(chu)項目上，中(zhong)國(guo)儲(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)企(qi)(qi)業尤其是能(neng)(neng)(neng)(neng)在北美布局的(de)(de)大儲(chu)企(qi)(qi)業幾乎都(dou)是上市(shi)公司，不太可能(neng)(neng)(neng)(neng)為了穩住(zhu)銷(xiao)售端價(jia)格而(er)大幅(fu)度降低毛(mao)利。自然羊毛(mao)出在羊身上，加征關(guan)稅會導(dao)致(zhi)儲(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)最終的(de)(de)EPC成本(ben)上升(sheng)，進而(er)導(dao)致(zhi)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)的(de)(de)IRR降低，從而(er)抑制項(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)的(de)(de)需求。當然，可能(neng)(neng)(neng)(neng)會導(dao)致(zhi)一(yi)部(bu)分(fen)訂單流向特斯拉(la)儲(chu)能(neng)(neng)(neng)(neng)、瓦錫蘭和Fluence等，預計幾家深耕(geng)北美源網(wang)側(ce)市(shi)場的(de)(de)中(zhong)國(guo)大儲(chu)企(qi)(qi)業會下調在北美的(de)(de)銷(xiao)售目(mu)(mu)(mu)(mu)標。

在戶用儲(chu)能上，北美市(shi)場上的(de)戶(hu)儲產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)基(ji)本可(ke)以分為兩類，特(te)斯拉(la)和“非(fei)特(te)斯拉(la)”。而(er)“非(fei)特(te)斯拉(la)們”的(de)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)賣不(bu)賣動(dong)(dong)，并不(bu)是主要在于(yu)(yu)價格，更多(duo)的(de)是品(pin)(pin)牌力(li)(li)、產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)力(li)(li)、安裝(zhuang)商網絡(luo)和能(neng)源管(guan)理生態完整性。加(jia)征關稅與(yu)否(fou)，對(dui)于(yu)(yu)幾家在北美市(shi)場的(de)中(zhong)國戶(hu)儲產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)銷量，預計影響不(bu)大，賣不(bu)動(dong)(dong)的(de)還(huan)是會賣不(bu)動(dong)(dong)，而(er)對(dui)于(yu)(yu)走山寨特(te)斯拉(la)路(lu)線(xian)的(de)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)，預計影響會很大。

三、如何(he)逆(ni)風前行

1. 分散化海外建廠

長期來看，在北美市場落地產(chan)能是(shi)最沒有(you)風(feng)險的方(fang)式，但(dan)時間和資(zi)本(ben)成本(ben)較高(gao)，或可考慮收購現有(you)工廠(chang)進行改造。而分(fen)散(san)化海外建(jian)廠(chang)，或是(shi)可以快速啟動且(qie)降(jiang)低風(feng)險的方(fang)式。

目前中(zhong)國(guo)(guo)廠(chang)商海外(wai)建(jian)(jian)廠(chang)普遍(bian)熱(re)衷(zhong)于(yu)東(dong)(dong)南(nan)亞(ya)，但這一輪加(jia)征關(guan)稅(shui)(shui)(shui)，部分東(dong)(dong)南(nan)亞(ya)國(guo)(guo)家(jia)被(bei)加(jia)的(de)(de)關(guan)稅(shui)(shui)(shui)和中(zhong)國(guo)(guo)同樣高，一些東(dong)(dong)南(nan)亞(ya)國(guo)(guo)家(jia)顯然(ran)不(bu)適合用于(yu)海外(wai)建(jian)(jian)廠(chang)。由于(yu)特(te)朗普政(zheng)府是根(gen)據貿易逆差水(shui)平制定的(de)(de)對等(deng)關(guan)稅(shui)(shui)(shui)，集中(zhong)在某一國(guo)(guo)家(jia)地(di)區建(jian)(jian)廠(chang)落產(chan)(chan)并出口可能(neng)會推高該地(di)區貿易逆差，帶來(lai)進一步加(jia)征對等(deng)關(guan)稅(shui)(shui)(shui)的(de)(de)風險，因(yin)此需要分散化建(jian)(jian)廠(chang)，例如在加(jia)征關(guan)稅(shui)(shui)(shui)較低的(de)(de)歐洲國(guo)(guo)家(jia)、東(dong)(dong)南(nan)亞(ya)國(guo)(guo)家(jia)和墨西(xi)哥(ge)等(deng)，不(bu)把雞蛋放在一個籃子(zi)里面(mian)，避免重蹈東(dong)(dong)南(nan)亞(ya)四國(guo)(guo)產(chan)(chan)能(neng)覆(fu)轍。

2. 技(ji)術授權和本土制造(zao)企業合作

避(bi)免前期高額的建廠投入，以技術授權的方式和(he)本土制造型企業合作，這(zhe)在(zai)動(dong)力(li)電池和(he)車(che)企行業有案例可循。

3. 削減北美市場營收占比(bi)

近幾年，儲能的(de)各個細分(fen)方向上均(jun)有新(xin)興市(shi)場(chang)(chang)出現，尤其一帶一路上國家(jia)市(shi)場(chang)(chang)，值得提早布(bu)局和開發。反觀北美市(shi)場(chang)(chang)，仍是高投(tou)入且貿(mao)易風(feng)險最(zui)大(da)的(de)市(shi)場(chang)(chang)，此次加征關稅(shui)，會使中國儲能企業有更大(da)的(de)動力(li)去尋(xun)找(zhao)新(xin)的(de)市(shi)場(chang)(chang)。

今日股(gu)(gu)市一片飄綠，儲(chu)能(neng)概念股(gu)(gu)幾乎(hu)全線(xian)大幅度下跌，市場(chang)情緒過于悲觀，大可不必，因為all in北美儲(chu)能(neng)市場(chang)的(de)中國企業幾乎(hu)沒有(you)，此一輪加(jia)征(zheng)關(guan)稅能(neng)造成的(de)影(ying)響有(you)限(xian)。關(guan)稅雖然是(shi)一堵墻，但我(wo)們已(yi)(yi)經學會(hui)了造梯子，中國儲(chu)能(neng)產業已(yi)(yi)是(shi)滾(gun)滾(gun)向(xiang)前(qian)，無(wu)法(fa)阻擋！