近日，美國司法部門對印度阿達尼集團董事長高塔姆·阿達尼提起刑事指控，這位曾在2022年以1120億美元身價位列亞洲首富的商界巨賈被控涉及一場金額高達2.65億美元(合人民幣19.2億元)的跨國賄賂丑聞。據公開消息顯示，阿達尼家族通過向印度政府官員行賄，獲取了包括印度最大太陽能電站在內的多個合同，據媒體報道，這些項目太陽能項目預計將在20年內為該集團帶來超過20億美元的利潤。

雖然各個報道中并沒有透露具體的項目細節，但是據資料顯示，目前印度最大的太陽能電站是位于拉賈斯坦邦的巴德拉太陽能園區(Bhadla Solar Park)，其總裝機容量達到2,245兆瓦。該園區由多個開發商共同建設，其中包括阿達尼集團的子公司阿達尼綠色能源(Adani Green Energy)。不過現有信息并未明確顯示巴德拉太陽能園區與此次賄賂指控直接相關。

在檢方公布的文件中，阿達尼集團的主要罪行除了賄賂，還犯有欺詐罪，就是在明知其存在賄賂和腐敗問題的情況下，卻仍然向投資者、貸款機構和監管機構隱瞞這些信息，并在此期間內通過貸款以及發行債券的方式從國際資本市場籌集了超過30億美元的資金。

能源巨頭的資本危機

案件公布后，阿達尼集團的股價在資本市場引發了巨大的震蕩。其旗艦公司阿達尼企業(Adani Enterprises)單日股價暴跌23%，創下自2023年2月以來的最大跌幅，其他光伏相關企業如阿達尼綠色能源和阿達尼電力的跌幅在6%至19%之間不等。整個阿達尼集團的市值在一天之內蒸發超過340億美元。與此同時，阿達尼集團的美元債券也遭遇拋售，收益率飆升至歷史新高，反映了市場對集團償債能力的擔憂。

值得注意的是，阿達尼綠色能源剛剛宣布通過發行綠色債券籌集6億美元資金，但因案件曝光，該債券發行計劃被迫取消。

這不僅影響了阿達尼集團的融資能力，也讓其在印度國內投資的光伏項目面臨困境。多年來，阿達尼在印度國內外不斷進行光伏產業的布局。2022年，該集團下屬的EIL公司在印度的古吉拉特邦開建了一個年產量3萬噸的多晶硅項目，正式進軍光伏上游產業。

2023年，阿達尼公司與越南政府達成協議，將在其港口以及可再生能源項目上投資30億美元，促進越南的能源轉型。

2024年，阿達尼與能源巨頭道達爾成立了合資企業，在古吉拉特邦開建了一個1150兆瓦的太陽能項目，其與國際資本在光伏產業上的合作又進一步加深。

但是在丑聞爆出后，資本市場對于項目相關的治理透明度和財務健康狀況提出了更高要求，而印度以及國際的銀行和金融機構可能進一步收緊對相關項目和企業的貸款政策，案件涉及的光伏項目的資金鏈壓力也將進一步加大。

海外市場有的不只是“蛋糕”

阿達尼案并非只是印度國內的商業糾紛，而是全球化背景下的法律博弈。這起案件之所以能在美國發起指控，核心在于國際貿易和資本流動的深度交織。阿達尼集團通過美國資本市場籌集資金，并利用這些資金開發印度光伏項目，其行為自然受到美國法律的監管。一旦涉及賄賂和欺詐，美國司法機構依據《反海外腐敗法》追責，便顯得合情合理。

這正是全球化的雙刃劍所在。資本的國際化為企業帶來了資金與機會，但也讓企業置身于多國法律和市場規則的監管之下。光伏行業作為全球能源轉型的核心領域，依賴的不僅是技術創新和規模擴張，更需要在治理和合規上滿足國際資本市場的高標準，阿達尼案暴露出光伏企業在追求全球化時可能面臨的隱患。

阿達尼案的啟示在于，全球化的進程不僅連接了資本與市場，也連接了規則與責任。對于印度企業來說，國內的商業慣例可能在國際市場行不通，特別是當企業設計跨境貿易、資本募集等行為時，每一個決策都會受到全球化規則的考驗。任何賄賂或欺詐行為，不僅損害本國企業聲譽，更可能對行業整體信任造成沖擊。